自贸离岸债又传新消息。
第一财经从交通银行获悉，近日，该行落地全球首单引入自贸区分账核算单元（FTU）投资者的上海自贸离岸债。此次发行由交通银行香港分行作为发行人，发行规模为6亿元人民币，期限364天，票面利率1.65%，由银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）提供登记托管服务。
据介绍，首次引入FTU投资者，是此次发行最核心的突破，打通了上海自贸区FT账户体系与自贸离岸债市场的资金通道。所谓FTU，是境内金融机构为开展离岸业务和投资，在银行内部开立的自贸专用账务核算体系。此前，自贸离岸债投资者仅限于纯境外机构，此次除了来自中国香港、中国澳门、新加坡等地的境外优质投资人，FTU投资者的加入首次实现了境内金融机构通过合法渠道参与自贸离岸债市场，形成了“境外资金+FTU资金”双轮驱动的投资者结构，为FT账户体系内沉淀的离岸人民币资金提供了新的投资渠道。
业内人士认为，FTU投资者的加入显著扩大了投资者基础，境内金融机构对中资发行主体的信用状况更加了解，能够提供更合理的定价，有助于形成更加连续、有效的自贸离岸债收益率曲线；同时，也有利于中资金融机构积累离岸市场投资经验，提升全球资产配置能力，进而推动上海国际金融中心建设，增强上海在全球离岸人民币市场的定价权。
资金仍然严格遵循“两头在外”原则，全部来自境外，用于境外用途，形成真正的离岸资金循环。从登记托管模式来看，与2025年8月同为交通银行香港分行发行的由中央国债登记结算有限责任公司（中债登）托管的首单公募自贸离岸债（发行规模2亿元人民币，期限3年）不同，形成了“中债登+上海清算所”的“双基础设施并行”格局。
此次发行中，交通银行香港分行协同交通银行信托有限公司，承担了从发行文件审阅、定价策略拟定、投资者开户对接、基石订单摸排、债券交割到派息安排等全流程工作，展示了交通银行“五位一体”自贸离岸债综合金融服务体系的优势。该笔债券获得境外投资者踊跃认购，也体现了市场对中资金融机构信用和自贸离岸债产品的认可。
据第一财经了解到，近年来自贸离岸债市场发展经历了2016年起的试点起步，之后快速扩张，2023年调整暂停，2025年6月再次重启升级。2025年6月18日，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛宣布发展自贸离岸债，作为支持上海国际金融中心建设的八项举措之一。此后，推进自贸离岸债高质量发展和上海自贸区FT账户功能升级等一系列相关政策出炉。
据Wind统计，截至2025年6月，自贸离岸债存量规模约1186亿元，占离岸人民币债券总规模的7.69%。自贸离岸债与离岸美元债、点心债一起，构成了多层次、互补性的中资机构境外融资体系。
2025年重启后，自贸离岸债的发行主体从境内城投转向境外高信用金融机构，产品期限从3年期为主拓展至364天短期品种，投资者结构也不断优化。据记者查询上海清算所官网公告及各家银行官方新闻稿等，截至此次首度拓展至FTU投资者，已累计发行7只上海自贸离岸债，累计发行规模为30亿元人民币+1亿港元，涉及发行主体包括4家中资银行境外分支机构、2家中资券商境外子公司和1家境外非金融企业。
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